就是因为杜比博士父子俩，不满意全现金的收购方式，这样纳税太多了，他们希望能以“现金+股票”的方式出售公司。

可问题是……唐恩影业现在还是一家私人企业，股东唐恩一个，还没进行过股份改造。

唐恩对唐恩影业的预期值太高了，以至于他几乎把所有的资金，都投了进来。

随着唐恩影业在电影、电视、动画等方面的全线发力，唐恩影业的估值会越来越高！

也就是说，股份改造越早，唐恩在拿出同等股份的情况下，付出的代价会更多，这也是唐恩迟迟没有产权结构重组的原因。

可唐恩影业发展到现在这个规模，如果不进行股份改造，想收购更多优质潜力的公司，已经越来越困难。

以前是杜比实验室，现在又多了一个皮克斯工作室！

很多时候，股权并购要比现金并购更有吸引力！

乔布斯似乎看穿了唐恩的心思，说道：“唐恩影业的业务板块，已经很庞大了，要管理好这么大一个公司，要有企业凝聚力，光是有口号、有使命是远远不够的。诚然，‘新秩序，新模式，新势力，新好莱坞’，这是个伟大的目标，可是利益更能把大家团结在一起！”

唐恩摇摇头，似笑非笑的看着他，“史蒂夫，你是看准了要吃定我了吧？”

“我不懂你的意思。”

乔布斯一脸坦然。

唐恩深深的道：“我忽然感觉你这是在给我设套呢？表面上，你是被迈克尔·艾斯纳激怒了，想给他一个教训，把皮克斯出售给唐恩影业。可我忽然认为……你的真实目的是唐恩影业！你是听说了我要收购环球影业，并且把所有资金都转移到了唐恩影业，你认为唐恩影业的前途比皮克斯更大！所以想趁着唐恩影业没上市的时候，尽早下手，用皮克斯的股票，交换唐恩影业的股票。这可真是一笔赞叹的投资！”

乔布斯哈哈大笑，“唐恩，你太自信了！”

唐恩眼睛盯着他，“你只需要告诉我，这是不是事实？”

乔布斯所答非所问，自顾自的道：“事实也好，假象也罢，这重要吗？皮克斯的未来，一定不可能独立存在，必须要依靠大型的电影公司。皮克斯的所有股东们，都认为迪士尼是最佳选择，而当下……就是把皮克斯交给唐恩影业的契机。”

两人已经相识一年了，乔布斯对唐恩的见识和眼界惊为天人，即便他年轻、缺点明显，也坚信他能够在好莱坞闯下一片事业。

如果可以选择，乔布斯一定会把皮克斯交给唐恩影业，而不是迪士尼！

现在迈克尔·艾斯纳公然抨击乔布斯，也就给了他翻脸的机会，给了他说服皮克斯的股东、把皮克斯卖个唐恩影业的机会。

唐恩沉吟了很久，随即自嘲的一笑，“史蒂夫，你是认准了让我替你打工啊！”

乔布斯瞬时大喜。

唐恩的话很简单，却蕴藏了很多内容——首先，唐恩影业会进行股份制改造；其次，唐恩影业同意以“现金+股票”的形式收购皮克斯；最后，乔布斯会成为唐恩影业的股东、董事！

“打工的话，太夸张了！皮克斯的体量和唐恩影业相比，差太远了，粗略估计，我的股份不会占据新公司的8%！要说打工，也是我给你打工，你在苹果的股份，足足有16.5%！”乔布斯的心情非常舒畅。

唐恩也笑了笑，“在苹果，你帮我赚钱；在唐恩影业，我帮你赚钱，倒是公平！”

……

2002年3月8号，国际妇女节。

唐恩影业在这一天，公布了一条重磅消息，将会和华尔街的著名投行花旗银行合作，展开唐恩影业的股份改造，承销公司内部的原始股认购。

根据花旗银行的统计，唐恩总共为公司投入过85亿美元的资金，总股本为8.5亿股。这次私募，将承销5000万股，每股10美元，向唐恩影业的所有员工限量发售。

总共要募集5亿美元，这显然不是唐恩影业的员工们能够承受的。

比如，认购额度最多的比尔·麦克尼克，达到了650万股，可是他能掏出6500万美元的现金，认购650万股吗？翻遍家底，顶多认购一半！

其他员工，也是同样的道理。

5亿美元，放在唐恩影业也许不算什么，可是在经济低迷的时期，放在其他任何一家公司，都是一笔巨款。

想要承销完5000万股，以目前唐恩影业不满2000人的员工数量，根本不可能完成。

剩余的股票怎么办？

很简单，今天是妇女节！()

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